PEAB Årsredovisning 2020 – Not 36 Finansiella risker och finanspolicy

Not 36 Finansiella risker och finanspolicy

Finansförvaltningen

Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses fluktuationer i företagets resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valutakurser, räntenivåer, råvarupriser, refinansierings- och kreditrisker. Koncernens finansförvaltning styrs i enlighet med gällande finanspolicy, vilken fastställs av Peabs styrelse och bildar ett ramverk av riktlinjer och regler i form av riskmandat och limiter för finansverksamheten. Styrelsen har utsett ett finansutskott, som leds av styrelsens ordförande, vilket mellan styrelsemötena kan ta beslut under gällande finanspolicy. Finansutskottet ska redogöra för tagna beslut på nästkommande styrelsemöte. Koncernfunktion Ekonomi och finans samt koncernens internbank Peab Finans AB svarar för samordningen av koncernens finansverksamhet. Den övergripande målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat som härrör från finansiella risker.

Likviditetsrisken är risken att Peab kan få problem att fullgöra sina betalningsskyldigheter till följd av bristande likviditet eller problem att omsätta eller att ta upp nya externa lån. För att säkra tillgången på likviditet tecknas bindande kreditlöften. Koncernen har en månadsplanering avseende tillgänglig likviditet som omfattar alla koncernens enheter. Planeringen uppdateras varje vecka. Koncernens prognoser omfattar även likviditetsplanering på medellång sikt. Likviditetsplaneringen används för att hantera likviditetsrisken och kostnaderna för finansieringen av koncernen.

Målsättningen är att koncernen ska kunna klara sina finansiella åtaganden i uppgångar såväl som nedgångar utan betydande oförutsedda kostnader. Likviditetsriskerna hanteras av den centrala finansavdelningen för hela koncernen och per årsskiftet fanns tillgänglig likviditet enligt nedan.

Tillgänglig likviditet

Group, MSEK		2020-12-31	2019-12-31
	Koncernen, Mkr	2020-12-31	2019-12-31
Liquid funds and bank holdings	Kassa och bankplaceringar	968	373
Unutilized overdraft facilities	Outnyttjade checkräkningskrediter	951	1 000
Other unused credit lines	Övriga outnyttjade kreditlimiter	7 013	5 000
Liquidity commitment for outstanding commercial papers	Likviditetsåtagande för utestående företagscertifikat	-110	-1 360
Total	Summa	8 822	5 013

Peabs finanspolicy innehåller riktlinjer och regler för förvaltningen av koncernens räntebärande skulder. Finanspolicyn omfattar dock inte regelverk avseende räntebärande skulder i svenska bostadsrättsföreningar eller leasingskulder som Peabs redovisar för leasingavtal som av leasegivaren klassificeras som operationell leasing (IFRS 16, tillkommande leasing). Skulderna i svenska bostadsrättsföreningar tas upp i enlighet med hantering av starttillstånd av bostadsrättsprojekt, vilka beslutas i koncernens investeringsgrupp för Bostadsutveckling. Utnyttjandet av operationella leasingavtal inom Peab hanteras i enlighet med Peabs regelverk för ingående av hyresavtal och beslutas i koncernens investeringsgrupp för Fastighetsutveckling. I Policy för intern kontroll och styrning regleras mandat från styrelsen avseende investeringsgrupperna.

Enligt finanspolicyn ska koncernens räntebärande skulder huvudsakligen vara täckta av beviljade lånelöften med en löptid uppgående till 1–5 år. Vid årsskiftet var den genomsnittliga lånebindningstiden på utnyttjade krediter 60 månader (78), på ej utnyttjade krediter 28 månader (27) samt på totala beviljade krediter 43 månader (57). Grundfinansiering utgörs av en kreditfacilitet på totalt 7 400 Mkr och löper till september 2024, efter utnyttjande av förlängningsoptioner. Denna lånefacilitet kompletteras med kapitalmarknadsfinansiering, andra typer av kortfristig rörelsefinansiering, projektrelaterade krediter samt leasing- och avbetalningsfinansiering. Vid årsskiftet var 1 393 Mkr (–) av lånefaciliteten utnyttjad. Lånefaciliteten innehåller finansiella nyckeltal (covenants) i form av räntetäckningsgrad samt soliditet som koncernen ska uppfylla vilket är sedvanligt för denna typ av låneavtal. Peab uppfyllde dessa nyckeltal med god marginal vid utgången av 2020.

Peab har sedan 2004 ett låneprogram för företagscertifikat. Programmet ger Peab möjlighet att emittera företagscertifikat upp till ett maximalt belopp om 3,5 miljarder kronor. Låntagare är Peab Finans AB med garanti från Peab AB. Vid årsskiftet hade Peab utestående företagscertifikat uppgående till 11 MEUR motsvarande 110 Mkr (1 360 Mkr).

Peab har sedan 2012 ett MTN-program med en låneram på 5 miljarder kronor. Under 2020 har nya obligationslån emitterats om 750 Mkr (200) under MTN-programmet medan obligationslån om nominellt 750 Mkr (200) förfallit under året. Vid årsskiftet hade Peab utestående obligationslån uppgående till nominellt 2 250 Mkr (2 250).

Totala beviljade kreditlöften, exklusive del av certifikatprogrammet som ej utnyttjats och exklusive ej utnyttjad del av MTN-programmet, uppgick den 31 december 2020 till 15 121 Mkr (14 346). Utav totala beviljade kreditlöften var 7 157 Mkr (8 346) utnyttjat.

Peab förvärvade YIT:s nordiska beläggnings- och ballastverksamhet den 1 april 2020. Förvärvet genomfördes genom en kombination av aktie- och inkråmsförvärv. Förvärvslikviden uppgick till 3 184 Mkr för skuldfri rörelse och finansierades genom nyttjande av kreditfaciliteten.

Löptidsanalys finansiella skulder, odiskonterade kassaflöden inklusive ränta

Group 2020‚ MSEK		Currency	Average interest rate on balance sheet day, %	Nominal value, original currency	Amount SEK	Matures 2021	Matures 2022	Matures 2023	Matures 2024	Matures 2025	Matures 2026-
	Koncernen 2020, Mkr	Valuta	Medelränta på balansdagen, %	Nominellt belopp ursprunglig valuta	Belopp SEK	Förfall 2021	Förfall 2022	Förfall 2023	Förfall 2024	Förfall 2025	Förfall 2026-
Bank loans	Banklån	SEK	1,4	620	620	216	181	144	66	13	0
Bank loans	Banklån	NOK	1,9	788	752	494	26	7	10	9	206
Bank loans	Banklån	EUR	0,8	266	2 675	1 171	16	38	65	113	1 272
Bank loans	Banklån	DKK	1,0	146	197	197
Commercial papers	Företagscertifikat	EUR	0,4	11	110	110
Bonds	Obligationslån	SEK	1,0	2 273	2 273	1 766	305	202
Leasing liabilities ¹⁾	Leasingskulder ¹⁾	SEK	1,9	492	492	160	167	125	24	7	9
Leasing liabilities ¹⁾	Leasingskulder ¹⁾	NOK	2,3	96	92	34	24	16	10	6	2
Leasing liabilities ¹⁾	Leasingskulder ¹⁾	EUR	3,4	5	54	17	14	11	9	2	1
Leasing liabilities ¹⁾	Leasingskulder ¹⁾	DKK	2,3	16	22	9	4	5	4
Total interest-bearing financial liabilities according to the Finance Policy	Summa räntebärande finansiella skulder enligt finanspolicy				7 287	4 174	737	548	188	150	1 490
Leasing liabilities ²⁾	Leasingskulder ²⁾	SEK	1,6	962	962	192	152	119	91	67	341
Leasing liabilities ²⁾	Leasingskulder ²⁾	NOK	4,4	268	256	62	47	36	26	22	63
Leasing liabilities ²⁾	Leasingskulder ²⁾	EUR	3,1	129	1 293	106	91	72	55	49	920
Leasing liabilities ²⁾	Leasingskulder ²⁾	DKK	3,4	19	25	10	7	4	2	1	1
Bank loans in Swedish tenant-owner associations ³⁾	Banklån i svenska bostadsrättsföreningar ³⁾	SEK	1,9	3 089	3 089	1 609	1 061	419
Total interest-bearing financial liabilities, IFRS	Summa räntebärande finansiella skulder, enligt IFRS				12 912	6 153	2 095	1 198	362	289	2 815

Accounts payable	Leverantörsskulder	SEK		3 459	3 459	3 459
Accounts payable	Leverantörsskulder	NOK		679	648	648
Accounts payable	Leverantörsskulder	EUR		47	471	471
Accounts payable	Leverantörsskulder	DKK		81	109	109
Other liabilities	Övriga skulder	SEK		89	89	74	15
Other liabilities	Övriga skulder	NOK		99	95	63	30	2
Other liabilities	Övriga skulder	EUR		1	11		11
Derivatives	Derivat				12	12	0
Total non-interest bearing financial liabilities	Summa icke räntebärande finansiella skulder				4 894	4 836	56	2
Total financial liabilities	Summa finansiella skulder				17 806	10 989	2 151	1 200	362	289	2 815

¹⁾Tidigare finansiell leasing.²⁾ Tidigare operationell leasing. För leasingskulder avseende tomträtter inkluderas i tabellen ovan betalningar av tomträttsavgäld under kommande perioder. För perioder före 2026 anges betalningarna odiskonterade, men för perioden 2026 och senare anges det diskonterade värdet av återstående betalningar eftersom en tomträtt utgör en evig förpliktelse att betala tomträttsavgäld. Per den 31 december 2020 uppgick koncernens leasingskulder för tomträtter till 442 Mkr (293), se vidare not 37 Leasingavtal.
³⁾ För banklån i svenska bostadsrättsföreningar visar löptidsanalysen skuldernas kontraktuella förfallotidpunkter. Skulderna bokas dock bort i Peabs balansräkning i samband med att de slutliga bostadsköparna tillträder sina lägenheter.

Group 2019‚ MSEK		Currency	Average interest rate on balance sheet day, %	Nominal value, original currency	Amount SEK	Matures 2020	Matures 2021	Matures 2022	Matures 2023	Matures 2024	Matures 2025-
	Koncernen 2019, Mkr	Valuta	Medelränta på balansdagen, %	Nominellt belopp ursprunglig valuta	Belopp SEK	Förfall 2020	Förfall 2021	Förfall 2022	Förfall 2023	Förfall 2024	Förfall 2025-
Bank loans	Banklån	SEK	1,6	1 001	1 001	312	51	76	380	181
Bank loans	Banklån	NOK	3,2	826	874	508	307	22	5	14	19
Bank loans	Banklån	EUR	0,8	262	2 734	604	67	14	14	14	2 021
Commercial papers	Företagscertifikat	SEK	0,4	1 360	1 360	1 360
Bonds	Obligationslån	SEK	1,1	2 294	2 294	774	1 014	305	201
Leasing liabilities ¹⁾	Leasingskulder ¹⁾	SEK	1,5	518	518	13	10	175	11	13	296
Leasing liabilities ¹⁾	Leasingskulder ¹⁾	NOK	3,2	89	95	6	20	11	11	40	7
Leasing liabilities ¹⁾	Leasingskulder¹⁾	EUR	9,1	1	14	1	1	12	0
Total interest-bearing financial liabilities according to the Finance Policy	Summa räntebärande finansiella skulder, enligt finanspolicy				8 890	3 578	1 470	615	622	262	2 343
Leasing liabilities ²⁾	Leasingskulder²⁾	SEK	2,0	391	391	105	77	54	42	22	92
Leasing liabilities ²⁾	Leasingskulder ²⁾	NOK	3,5	131	138	39	30	28	15	9	17
Leasing liabilities ²⁾	Leasingskulder ²⁾	EUR	1,6	26	261	28	21	17	17	16	162
Bank loans in Swedish tenant-owner associations ³⁾	Banklån i svenska bostadsrättsföreningar ³⁾	SEK	2,1	5 738	5 738	4 570	926	242
Total interest-bearing financial liabilities, IFRS	Summa räntebärande finansiella skulder, enligt IFRS				15 418	8 320	2 524	956	696	310	2 615

Accounts payable	Leverantörsskulder	SEK		3 536	3 536	3 536
Accounts payable	Leverantörsskulder	NOK		557	589	589
Accounts payable	Leverantörsskulder	EUR		16	170	170
Other liabilities	Övriga skulder	SEK		307	307	248	59
Other liabilities	Övriga skulder	NOK		7	7	7
Other liabilities	Övriga skulder	EUR		0	2	2
Derivatives	Derivat	SEK			16	10	6	0
Total non-interest bearing financial liabilities	Summa icke räntebärande finansiella skulder				4 627	4 562	65	0
Total financial liabilities	Summa finansiella skulder				20 045	12 882	2 589	956	696	310	2 615

¹⁾Tidigare finansiell leasing.²⁾ Tidigare operationell leasing. För leasingskulder avseende tomträtter inkluderas i tabellen ovan betalningar av tomträttsavgäld under kommande perioder. För perioder före 2025 anges betalningarna odiskonterade, men för perioden 2025 och senare anges det diskonterade värdet av återstående betalningar eftersom en tomträtt utgör en evig förpliktelse att betala tomträttsavgäld. Per den 31 december 2019 uppgick koncernens leasingskulder för tomträtter till 293 Mkr, se vidare not 37 Leasingavtal.
³⁾ För banklån i svenska bostadsrättsföreningar visar löptidsanalysen skuldernas kontraktuella förfallotidpunkter. Skulderna bokas dock bort i Peabs balansräkning i samband med att de slutliga bostadsköparna tillträder sina lägenheter.

Ränterisk

Ränterisk är risken att Peabs kassaflöde eller värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor. Ränterisk kan leda till förändring i verkliga värden och förändringar i kassaflöden. En betydande faktor som påverkar ränterisken är räntebindningstiden.

Enligt finanspolicyn får den genomsnittliga räntebindningstiden på den räntebärande skulden (exklusive tillkommande leasing och skulder i svenska bostadsrättsföreningar) uppgå till maximalt 24 månader. Peab har valt en kort räntebindning för utestående krediter. Per den 31 december 2020 fanns ränteswappar om totalt 250 Mkr (250) med löptid om 1 år och till en effektiv ränta om 2,5 procent (2,3) enligt nedanstående tabell. I ränteswappen betalar Peab fast ränta samt erhåller rörlig ränta (Stibor 3 månader). Swapavtalet redovisas till verkligt värde vid bokslutstillfällena. Per 2020-12-31 var ränteswappens verkliga värde -8 Mkr (-13).

Räntederivat

MSEK		Currency	Effective rate %	Amount SEK	Matures 2022
	Mkr	Valuta	Effektivränta %	Belopp SEK	Förfall 2022
Interest rate swaps 2020-12-31	Ränteswappar 2020-12-31	SEK	2,5	250	250
Interest rate swaps 2019-12-31	Ränteswappar 2019-12-31	SEK	2,3	250	250

Räntebärande skulderna exklusive svenska bostadsrättsföreningar och tillkommande leasingskulder enligt IFRS 16 uppgick den 31 december 2020 till 7 157 Mkr (8 346). De räntebärande utnyttjade krediterna med en löptid längre än 12 månader var 2 876 Mkr (5 004) och de med en löptid kortare än 12 månader var 4 281 Mkr (3 342).

Som framgår av nedanstående sammanställning löper 6 781 Mkr (7 614) av koncernens utnyttjade krediter, inklusive derivat med en räntebindning som är kortare än ett år. Räntebärande tillgångsposter inklusive likvida medel uppgick totalt till 2 310 Mkr (1 603), varav 1 124 Mkr (643) löper med en kort räntebindningstid. Nettot av utnyttjade krediter och räntebärande tillgångsposter med en kort räntebindningstid som är kortare än ett år uppgick till 5 657 Mkr (6 971). Nettobeloppet inklusive derivat påverkas således relativt omgående av en förändring i marknadsräntorna. Eftersom de finansiella skulderna löper med kort räntebindningstid är merparten av ränterisken att betrakta som kassaflödesrisk. Se även Känslighetsanalys i Förvaltningsberättelsen avseende Peabs känslighet för ränterisk.

Räntebindning på utnyttjade krediter exklusive derivatinstrument 2020-12-31

Fixed interest period		Amount, MSEK	Average effective interest rate, percent	Share, percent
	Räntebindningstid	Belopp, Mkr	Genomsnittlig effektiv ränta procent	Andel, procent
2021	2021	7 031	1,1	98
2022-	2022-	126	1,9	2
Total	Summa	7 157	1,4	100

Räntebindning på utnyttjade krediter inklusive derivatinstrument 2020-12-31

Fixed interest period		Amount, MSEK	Average effective interest rate, percent	Share, percent
	Räntebindningstid	Belopp, Mkr	Genomsnittlig effektiv ränta procent	Andel, procent
2021	2021	6 781	1,1	95
2022-	2022-	376	2,4	5
Total	Summa	7 157	1,4	100

Ränterisk i banklån i svenska bostadsrättsföreningar

Ränta på banklån som tagits upp av svenska bostadsrättföreningar inkluderas i anskaffningsvärdet för pågående arbeten i projekt- och exploateringsfastigheterna. En förändring av räntorna på dessa skulder påverkar därför inte Peabs finansnetto.

Valutarisk

Valutarisken utgörs av risken för att verkliga värden och kassaflöden avseende finansiella instrument fluktuerar när värdet på främmande valutor förändras.

Finansiell exponering

Koncernens upplåning sker i lokal valuta för att minska valutariskerna i rörelsen. Tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till balansdagens kurs. Av de räntebärande skulderna den 31 december 2020 fördelade sig upplåningen inklusive leasing och skulder i svenska bostadsrättsföreningar men exklusive valuta- och räntederivat enligt följande:

		2020-12-31		2019-12-31
		Local currency in millions	MSEK	Local currency in millions	MSEK
		2020-12-31		2019-12-31
		Lokal valuta i miljoner	Mkr	Lokal valuta i miljoner	Mkr
SEK	SEK	7 214	7 214	11 094	11 094
EUR	EUR	348	3 490	253	2 641
NOK	NOK	1 096	1 046	985	1 042
DKK	DKK	179	242	–	–
Total	Summa		11 992		14 777

För att hantera temporära likviditetsbehov i Peabs utländska verksamheter utges interna lån från Peab Finans AB. För att eliminera valutarisken kan valutaswappar användas. Valutaswapparnas löptid understiger oftast tre månader. Vid bokslutstillfället redovisas valutaswapparna till verkligt värde och värdeförändringen bokförs som orealiserad valutakursdifferens i resultaträkningen samt som kortfristiga fordringar och skulder i balansräkningen. Vid årsskiftet 2020 fanns inga utestående valutaswappar avseende finansiell exponering. Valutakursdifferenser i finansnettot från finansiella exponeringar uppgick under året till -90 Mkr (-2). Kursdifferenserna har till största delen uppstått på fordringar på dotterbolag i Norge och Finland och har ingen kassaflödeseffekt. Valutakursdifferenser i rörelseresultatet uppgick till 2 Mkr (-3).

Exponering av nettotillgångar i utländsk valuta

Den omräkningsexponering som uppkommer genom investeringar i utländska nettotillgångar kan kurssäkras genom upptagande av lån i utländsk valuta eller genom terminssäkringar. Vid årsskiftet 2020 uppgick säkringar genom valutaterminer i EUR för utländska nettotillgångar i Finland till – MEUR (6).

Utländska nettotillgångar

Local currency in millions		2020	Of which hedged	2019	Of which hedged
	Lokal valuta i miljoner	2020	Varav säkrat	2019	Varav säkrat
NOK	NOK	2 187	–	1 844	–
EUR	EUR	146	–	78	6
DKK	DKK	17	–	–	–
PLN	PLN	0	–	1	–

En förändring av Euro-kursen per 31 december 2020 med tio procent skulle innebära en omräkningseffekt av det egna kapitalet med 146 Mkr (75). En motsvarande förändring av den norska kronan respektive den danska kronan skulle ge en omräkningseffekt av det egna kapitalet med 209 Mkr (195) respektive 2 Mkr (–). Omräkningseffekterna är beräknade på den del av de utländska nettotillgångarna som inte är säkrade.

Årets omräkningsdifferens i eget kapital (nettotillgångar i utländska verksamheter) uppgick till -172 Mkr (49).

Kommersiell exponering

Internationella inköp och försäljning av varor och tjänster i utländsk valuta är begränsad till sin omfattning men kan förväntas att öka i takt med den tilltagande konkurrens som sker avseende inköp av varor och tjänster. Kontrakterade eller prognostiserade valutaflöden kan kurssäkras för de närmaste 12 månaderna. Vid årsskiftet 2020 fanns kurssäkringar avseende prognostiserade valutaflöden om 5 MEUR (9) och 2 MPLN (–). Peab tillämpade inte säkringsredovisning för dessa säkringar.

Råvarurisk

Bitumen är ett bindemedel vid asfalttillverkning och är den enskilt största kostnadsposten inom asfaltverksamheten. Peabs asfaltsverksamhet är exponerad mot förändringar i bitumenpriset vilket har direkt påverkan på intjäning och marginaler. Priset på bitumen följer i stort det specifika oljeprisindexet HSFO.

Peab har två olika typer av bitumenexponering.

Vid fastprisförsäljning finns risk att bitumenpriset stiger före leverans, vilket ökar inköpspriset. Det fasta försäljningspriset kan inte justeras för att täcka ökade kostnader. Projektets vinstmarginal är därför inte säkerställd.
Lagerrisk på grund av ledtider. Peab förvarar bitumen i olika depåer under lågsäsongen. Depåernas innehåll kan förklaras av att det blivit material över efter säsongen som kan användas kommande säsong. Det kan även vara strategiskt att köpa in material under lågsäsong för att säkerställa tillgången till bitumen inför tillverkning av asfalt kommande säsong.

Riskerna med fastprisförsäljning respektive lager hanteras av Peab Finans via oljeterminer. Per 31 december 2020 fanns utestående terminer med HSFO som underliggande variabel uppgående till 24 739 ton och med ett marknadsvärde per balansdagen om 3 Mkr.

Effekt av säkringsredovisning

Nedan framgår säkringsredovisningens påverkan på koncernens resultat och finansiella ställning.

Group, MSEK			2020-12-31				January – December 2020
		Nominal amount/volume	Recognized value		Item in report on financial position that contains hedge instruments		Change in value of hedge instruments recognized in other comprehensive income	Amount reclassified from hedging reserve to profit/loss	Items in profit/loss affected by reclassification
			Assets	Liabilities
	Koncernen, Mkr		2020-12-31				Januari – december 2020
		Nominellt belopp/volym	Redovisat värde		Post i rapport över finansiell ställning som innehåller säkringsinstrument		Värdeförändring av säkringsinstrument som redovisas i övrigt totalresultat	Belopp omklassificerade från säkringsreserv till resultatet	Poster i resultatet som påverkas av omklassificeringen
			Tillgångar	Skulder
Raw materials risk	Råvarurisk
Commodity hedging with futures, thousand tons	Råvarusäkring med termin, tusentals ton	25	5	2	Övriga långfristiga skulder	Other long-term liabilities	-3	3	Kostnader för produktion	Production costs
Interest rate risk	Ränterisk
Interest rate swaps	Ränteswappar	250	–	8	Övriga långfristiga skulder	Other long-term liabilities	11	-6	Finansiella kostnader	Financial costs

Group, MSEK			2019-12-31				January – December 2019
		Nominal amount/volume	Recognized value		Item in report on financial position that contains hedge instruments		Change in value of hedge instruments recognized in other comprehensive income	Amount reclassified from hedging reserve to profit/loss	Items in profit/loss affected by reclassification
			Assets	Liabilities
	Koncernen, Mkr		2019-12-31				Januari – december 2019
		Nominellt belopp/volym	Redovisat värde		Post i rapport över finansiell ställning som innehåller säkringsinstrument		Värdeförändring av säkringsinstrument som redovisas i övrigt totalresultat	Belopp omklassificerade från säkringsreserv till resultatet	Poster i resultatet som påverkas av omklassificeringen
			Tillgångar	Skulder
Raw materials risk	Råvarurisk
Commodity hedging with futures, thousand tons	Råvarusäkring med termin, tusentals ton	6	–	1	Övriga långfristiga skulder	Other long-term liabilities	7	-4	Kostnader för produktion	Production costs
Interest rate risk	Ränterisk
Interest rate swaps	Ränteswappar	250	–	13	Övriga långfristiga skulder	Other long-term liabilities	12	-6	Finansiella kostnader	Financial costs

Kreditrisk

Med kreditrisk avses risken att förlora pengar på grund av att motparten inte kan fullfölja sina åtaganden.

Kreditrisker i finansiell verksamhet

Kreditrisken i finansverksamheten är väldigt liten då Peab enbart handlar med motparter med högsta kreditvärdighet. Det är främst motpartsrisker i samband med fordringar på banker och andra motparter som uppstår vid köp av derivatinstrument. Finanspolicyn innehåller ett särskilt motpartsreglemente i vilket maximal kreditexponering för olika motparter anges. ISDAs (International Swaps and Derivatives Association) ramavtal används med alla motparter i derivattransaktioner. Avtalen innebär att när en motpart inte kan reglera sina åtaganden enligt samtliga transaktioner avbryts avtalet och alla utestående mellanhavanden ska regleras med ett nettobelopp. ISDA-avtalen uppfyller inte kriterierna för kvittning i balansräkningen. Upplysningarna i nedanstående tabell visar finansiella instrument som omfattas av ISDA-avtal.

		2020		2019
Group, MSEK		Financial assets	Financial liabilities	Financial assets	Financial liabilities
		2020		2019
	Koncernen, Mkr	Finansiella tillgångar	Finansiella skulder	Finansiella tillgångar	Finansiella skulder
Recognized gross amount	Redovisade bruttobelopp	5	12	0	16
Amount covered by netting agreement	Belopp som omfattas av avtal om nettning	-2	-2	0	0
Net sum after netting agreement	Nettobelopp efter avtal om nettning	3	10	0	16

Peab har under 2020 inte drabbats av några finansiella kreditförluster. Den sammanlagda motpartsexponeringen avseende derivathandel, beräknad som nettofordran per motpart, uppgick vid utgången av 2020 till 3 Mkr (0). Beräknad bruttoexponering för motpartsrisker avseende likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till 968 Mkr (373). Merparten av koncernens likvida medel var placerade i bank med kreditrating om AA- från Standard & Poor’s.

Förlustreserv för räntebärande fordringar

Group‚ MSEK		2020	2019
	Koncernen, Mkr	2020	2019
Opening balance per January 1	Ingående balans per 1 januari	3	5
Revaluating the loss reserve, net	Omvärdering av förlustreserver, netto	6	-2
Closing balance per December 31	Utgående balans per 31 december	9	3

Kreditrisker i kundfordringar

Risken att företagets kunder inte uppfyller sina åtaganden, det vill säga, att betalning inte erhålls från kunderna, utgör en kundkreditrisk. Inom bygg- och anläggningsverksamheten är kreditförlusterna normalt små tack vare ett mycket stort antal projekt och kunder där faktureringen sker löpande under produktionstiden. Koncernens kunder kreditkontrolleras innan igångsättning av ett projekt varvid information om kundernas finansiella ställning inhämtas från olika kreditupplysningsföretag. Koncernen har upprättat en kreditpolicy för hur kundkrediterna ska hanteras. Däri finns bland annat angivet var beslut tas om kreditlimiter av olika storlek och om hur osäkra fordringar ska hanteras. Bankgaranti eller annan säkerhet krävs för kunder med låg kreditvärdighet eller otillräcklig kredithistorik. Maximal kreditexponering framgår av det redovisade värdet i koncernens balansräkning. Totala konstaterade kreditförluster uppgick under 2020 till 12 Mkr (29). Kreditkvaliteten i ej förfallna kundfordringar bedöms vara god. Förfallna kundfordringar över 90 dagar, exklusive förlustreserv, uppgick till 1 845 Mkr (2 539). Förfallna kundfordringar består till största delen av oklarheter avseende avtalsvillkor gentemot beställare om slutligt kontraktsbelopp. Risker i kundfordringarna har beaktats i projektprognoser eller hanterats som avsättningar.

Nedanstående tabell visar kundfordringar per kundkategori.

Group‚ MSEK		2020	2019
	Koncernen, Mkr	2020	2019
Private customers	Privata kunder	4 338	5 702
Public customers	Offentliga kunder	3 019	3 008
Joint ventures	Joint venture	163	214
Accounts receivable, gross	Kundfordringar, brutto	7 520	8 924
Loss reserves	Förlustreserv	-38	-31
Accounts receivable, net	Kundfordringar, netto	7 482	8 893

Nedskrivna kundfordringar

Group, MSEK		2020	2019
	Koncernen, Mkr	2020	2019
Opening balance per January 1	Ingående balans per 1 januari	31	36
Write-downs acquired companies	Nedskrivning förvärvade bolag	3	–
Reversed write-downs	Återföring av tidigare gjorda nedskrivningar	-12	-30
Write-downs	Nedskrivningar	20	5
Reclassifications	Omklassificering	-2	21
Exchange rate differences	Valutakursdifferens	-2	-1
Closing balance	Utgående balans	38	31

För övriga fordringar finns inga förfallna fordringar av väsentliga belopp.

Kapitalhantering

Peabs målsättning är att ha en god kapitalstruktur samt en finansiell stabilitet. På så sätt skapas en stabil grund för den fortsatta affärsverksamheten, vilket ger möjligheter att såväl bibehålla befintliga ägare som att attrahera nya. En god kapitalstruktur ska också bidra till att relationen med koncernens kreditgivare utvecklas på ett för alla parter bra sätt.

Kapital definieras som Eget kapital och avser eget kapital hänförligt till innehavare av andelar i moderbolaget.

Eget kapital

		IFRS		Segment reporting
Group, MSEK		2020	2019	2020	2019
		IFRS		Segmentsredovisning
	Koncernen, Mkr	2020	2019	2020	2019
Equity attributable to shareholders in parent company	Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	12 442	11 557	13 250	12 477

Finansiella mål till och med 31 december 2020

Ett av Peabs finansiella mål är att soliditeten enligt segmentsredovisning (eget kapital dividerat med balansomslutningen) ska överstiga 25 procent. Det är styrelsens uppfattning att denna nivå är väl anpassad till Peabs verksamhet på bygg- och anläggningsmarknaden i Sverige, Norge och Finland. Målet är en del av koncernens strategiska planering. Om soliditeten varaktigt bedöms överstiga denna nivå ska kapital överföras till aktieägarna i lämplig form. Soliditeten uppgick vid utgången av 2020 till 36,2 procent (32,5).

Styrelsens ambition är att bibehålla en balans mellan en hög avkastning på det egna kapitalet, som kan möjliggöras genom en högre belåning, och fördelarna och tryggheten som en högre andel eget kapital medför. Ett av Peabs finansiella mål är därför att räntabiliteten på eget kapital enligt segmentsredoisning (periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare) ska överstiga 20 procent. Räntabiliteten på eget kapital uppgick för 2020 till 23,1 procent (17,9). Som en jämförelse uppgick koncernens genomsnittliga räntekostnad för räntebärande upplåning inklusive derivat per 31 december 2020 till 1,4 procent (1,5).

Peabs målsättning avseende utdelning är att till aktieägarna årligen utdela minst 50 procent av årets resultat enligt segmentsredovisning Utdelningen ska stå i rimlig proportion till Peabs vinstutveckling och konsolideringsbehov. Utöver ordinarie utdelning kan kontanta extra utdelningar föreslås om styrelsen finner att medel finns som ej bedöms vara erforderliga för koncernens utveckling. Extra utdelningar kan även ske i annan form än kontanter. Peabs styrelse föreslog i februari 2021 en ordinarie utdelning på 4,50 kronor per aktie för kalenderår 2020. Exkluderat de 1 086 984 aktier som innehas av Peab AB per 31 december 2020, som ej berättigar till utdelning, innebär den föreslagna utdelningen ett totalt utdelningsbelopp om 1 327 Mkr (–). Beräknat som en andel av koncernens redovisade resultat efter skatt (exklusive effekt av utdelningen av Annehem Fastigheter om 952 Mkr) uppgår föreslagen utdelning till 66 procent (–). För 2019 utgick ingen kontant utdelning till följd av coronapandemin och osäkerheten kring den ekonomiska utvecklingen. Under 2020 delade Peab ut Annehem Fastigheter, innehållande helägda färdigställda kommersiella fastigheter och bostäder. Värdet av utdelningen av Annehem Fastigheter uppgick vid utdelningstillfället i december 2020 till 97 procent av årets resultat 2019.

Finansiella mål från och med 1 januari 2021

Peab har gjort en översyn av sina mål och strategier och uppdaterat dem inför 2021. Mot bakgrund av de strategiska affärer – förvärvet inom beläggning och ballast samt utdelningen av Annehem Fastigheter – som Peab gjorde under 2020 har företaget allt tydligare utvecklats till att vara en samhällsbyggare över hela Norden. Med fyra samverkande affärsområden och lokal närvaro ger affärsmodellen unika möjligheter att, med egna resurser och kontroll över hela värdekedjan, möta kundernas behov såväl som omvärldens förväntningar. För att främja fortsatt värdeskapande har Peab reviderat sina målsättningar – allt från mission, affärsidé och strategiska målområden till interna och externa finansiella och icke-finansiella mål. Från och med 2021 kommer Peab att externt rapportera verksamhetens prestation genom uppföljning av nio mål, varav tre är finansiella och baseras på segmentsredovisning:

Rörelsemarginal > 6 %
Nettoskuldsättningsgrad 0,3 – 0,7
Utdelning > 50% av årets resultat

Innehav av egna aktier

Peabs innehav av egna aktier uppgick vid ingången av 2020 till 1 086 984 B-aktier, motsvarande 0,4 procent av totalt antal aktier. Peabs årsstämma beslöt den 6 maj 2020 att ge styrelsen bemyndigande att under perioden fram till nästa årsstämma förvärva maximalt ett sådant antal aktier i Peab AB att bolaget efter förvärvet innehar högst 10 procent av registrerat antal aktier i bolaget. Syftet med förvärv av egna aktier ska vara att förbättra bolagets kapitalstruktur samt att användas vid finansiering av förvärv. Under 2020 har inga återköp eller avyttringar gjorts.